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Gold als Geldanlage 2022 sinnvoll?

Wie sinnvoll ist es, in Gold zu investieren? Nun, eine pauschale Antwort auf diese häufig gestellte Frage gibt es leider nicht. Entscheidend ist vielmehr, was Sie sich persönlich von einem Investment in Gold erhoffen. Im Wesentlichen investieren zwei Anlegertypen in Gold: die Spekulanten und die Sicherheitsbedachten. Erstere setzen auf möglichst hohe Kurssteigerungen, Letztere auf den Werterhalt im Falle einer Wirtschaftskrise. Wir wollen in diesem Artikel aber vor allem das Investment in Gold in Bezug auf die finanz- und geopolitischen Begleitumstände analysieren und Ihnen konkret mit auf Weg geben, wie sinnvoll diese Investition erscheint.

In den letzten 20 Jahren schwankte der Goldpreis zwischen rund 300 und 1800 Euro. Auch wenn der Goldpreis im ersten Quartal sein bisherige Allzeithoch erreicht, so ist Gold alles andere als eine sichere Geldanlage. Denn wie bei jeder Handelsware kommt auch der Goldpreis über Angebot und Nachfrage zustande. Das Besondere an physischem Gold ist aber: Als natürlicher Rohstoff ist sein Angebot nicht beliebig ausdehnbar. Zieht die Nachfrage an, können Goldproduzenten nur versuchen, das Angebot durch Recycling von Gold kurzfristig zu erhöhen. Reicht dies nicht aus, steigt der Preis.

Goldpreis in Euro von 1979 bis zum bisherigen Höchststand 2022

Goldpreisentwicklung 1979 bis 2022 - Claus Roppel

Dadurch das Gold, anders als Papiergeld, nicht beliebig vermehrbar ist und bereits viele Kriege, Depressionen und mehrere Währungsreformen überstanden hat, wird es zur Risikostreuung und damit zur Stabilisierung der Wertentwicklung eingesetzt. Doch Achtung: Gold an sich ist nicht produktiv. Es erarbeitet keine Gewinne wie die Unternehmen, in die beispielsweise Aktionäre investieren. Und es zahlt keine Zinsen wie die Banken und Staaten, denen die Käufer von Anleihen oder Besitzer von Festgeldkonten und Sparbriefen ihr Geld leihen.

Gewinne erzielen Sie also nur, wenn der Goldkurs steigt und Sie dann verkaufen. Als Anleger hoffen Sie also darauf, dass die Nachfrage nach Gold in der Zukunft steigt. Sollte sie nämlich fallen, sinkt auch der Kurs. In der Vergangenheit waren starke Kursschwankungen keine Ausnahmen, sondern eher die Regel: Zwischen 1987 und 1999 halbierte sich sogar der Goldkurs. Und auch rund um die Finanzkrise der Corona-Pandemie schwankte der Preis heftig in beide Richtungen.

Anleger greifen also prinzipiell zu Gold, um zum Beispiel ein Gegengewicht zu den fallenden Börsen zu haben. Statt sich als Held der Finanzen zu behaupten und die Aktienverluste durch Kursgewinne auszugleichen, bewegt sich der Unzenpreis (31 Gramm) seit Wochen jedoch kaum. Um zu verstehen, welcher Mechanismus dahintersteckt, müssen wir uns das Verständnis zwischen dem sogenannten Realzins und Gold vor Augen führen.

Inverse Korrelation zwischen Gold und dem Realzins

Die Realzinsen geben an, wie hoch die tatsächliche Rendite von Staatsanleihen, abzüglich der Inflationserwartungen, ist. Angenommen die Inflationserwartung für die nächsten 10 Jahre liegt bei zwei Prozent und der Zins auf eine zehnjährige Staatsanleihe liegt bei 2,5 Prozent. In einer vereinfachten Rechnung erhalten wir nach Abzug der Inflationsrate einen Realzins von 0,5 Prozent. Und wie Sie in der nachfolgenden Grafik erkennen können, befinden sich Gold und der Realzins (schwarz) in einer inversen Korrelation.

Goldpreis Realzins Korrelation - Claus Roppel

Durch die Zinserhöhungen der amerikanischen Notenbank steigt der Realzins momentan deutlich an und ist zuletzt sogar aus dem negativen Bereich zurück in den positiven Bereich gestiegen. Für die institutionellen Anleger heißt dies, dass sie mit Staatsanleihen jetzt wieder eine positive Rendite erzielen können.

Rendite Staatsanleihen USA - Claus Roppel

Da man die Inflation mit Staatsanleihen umgehen kann, wird Gold aber auch als Inflationsschutz erstmal nicht mehr benötigt. Genau aus diesem Grund steigt der Goldpreis auch nicht mehr. Und sollte zu den Zinserhöhungen der Notenbanken auch eine Trendumkehr in den Inflationsdaten zu erkennen sein, wird sich dieser Trend nur noch stärker beschleunigen. Diese Entwicklung lässt sich auch anhand der untenstehenden Grafik mehr als deutlich veranschaulichen. Dort sehen wir nämlich, wie perfekt die Inflationserwartungen (schwarz) mit dem Goldpreis einhergehen.

Dass die Inflationserwartungen sogar etwas gefallen sind, ist im Übrigen darauf zurückzuführen, dass der Markt die Möglichkeit einer Rezession immer stärker einrechnet. Denn in einer Rezession kollabiert die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes und die Kreditausweitung. Hinzu kommen oftmals notgedrungene Immobilienverkäufe und eine schwindende Kauflust der Bevölkerung. In einem solchen Umfeld ist es für die Inflation sehr schwierig weiter zu steigen. Es könnte daher sein, dass die Inflationsrate erstmal einen Höhepunkt gefunden hat. Sollte dies der Fall sein, wird der bereits angesprochene Realzins explosionsartig nach oben schießen und Gold erstmal den Boden unter den Füßen wegziehen.

Goldpreis und Inflationserwartungen - Claus Roppel

Lohnt sich ein langfristiges Einzelinvestment in Gold?

Die langfristige Wertentwicklung von Gold über Jahrzehnte hinweg war nach Abzug der Inflationsrate außerdem nur in wenigen Zeiträumen höher als bei anderen Geldanlagen. Sollte also in Krisenzeiten bei Gold kurzfristige Preissteigerungen zu beobachten sein, bedeutet das nicht, dass Gold auch dauerhaft höhere Renditen liefert. Wer beispielsweise im Jahr 2000 in Gold investiert hat und bis Ende 2018 dabeigeblieben ist, hat im Vergleich zum reinen Aktieninvestment mehr jährliche Rendite bei weniger Schwankung erzielt. Wer dagegen früher, etwa Anfang der 1980er-Jahre oder Anfang der 1990er-Jahre investiert hat und 10 Jahre dabeigeblieben ist, hat mit Aktien das weit bessere Geschäft gemacht. Mittelfristig ist ein Goldinvestment daher am ehesten eine Wette mit ungewissem Ausgang. Über die lange Frist brachte ein Investment an der Börse pro Jahr aber immer mehr als doppelt so viel Rendite als Gold bei etwas weniger Schwankung. Die nachfolgende Grafik verdeutlicht dies:

Gold vs Aktien - Claus Roppel

Angesichts dieser Tatsache sind wir der Auffassung, dass Gold nicht wirklich als Einzelinvestment taugt. Eine andere Frage ist hingegen, ob Sie Ihrem Portfolio einen Anteil Gold beimischen sollten. Wie viel genau das sein sollte, darüber streiten sich Experten. Wir empfehlen unseren Coaching-Teilnehmern immer einen Anteil von maximal 10 Prozent, da eine höhere Beimischung die Renditechancen für das Gesamtportfolio zu sehr beeinträchtigen könnte.

Wenn Sie sich dazu entschließen, einen Teil Ihres langfristig investierten Vermögens in dieses Edelmetall anzulegen, stehen Ihnen dazu verschiedene Möglichkeiten zur Verfügung. Anlagemünzen und Barren aus Gold sind dabei für viele die naheliegende Lösung, wenn es darum geht, Gold zu kaufen. Schließlich bieten sie die Möglichkeit, das Gold tatsächlich in den eigenen Händen zu halten.

Anlagemöglichkeiten mit Gold

Aktuell (Stand: 31.05.2022) kostet eine Feinunze rund 1730 Euro. Das ist allerdings der Marktpreis. Wollen Sie Gold in einer Bank oder bei einem Goldhändler kaufen, wollen diese an dem Handel natürlich mitverdienen. Daher gibt es zwei Preise: den Ankaufs- und den Verkaufspreis. Bei einer Unze liegt der Verkaufspreis meist etwa sechs Prozent über dem Ankaufspreis. Wenn Sie dagegen ein Zehnter einer Unze kaufen wollen, liegen zwischen An- und Verkaufspreis schon rund 20 Prozent. Der Goldpreis muss also erst um die Spanne – die Handelsmarge des Anbieters – steigen, damit Sie aus der Verlustzone kommen.

Hinzu kommt, dass Gold ein gewisses Währungsrisiko birgt, da Gold in US-Dollar gehandelt wird. Vereinfacht gesagt bedeutet dies, dass Sie beim Verkauf Ihres Goldes zunächst Dollar erhalten und diese dann in Euro umtauschen. Daher wirken Währungsschwankungen sich auf den Gegenwert in Euro aus. Wird der Dollar abgewertet, ergeben sich beim Wiederverkauf von Gold Nachteile für Sie als Anleger, weil Sie weniger Euro für den Dollar bekommen. In diesem Fall könnten unter Umständen Verluste auftreten, obwohl der Goldkurs in Dollar gestiegen ist. Die positive Seite der Medaille: Falls der Dollar aufgewertet wird, profitieren Sie davon.

Übrigens sind Anleger, die in physisches Gold investieren, steuerlich begünstigt, denn für Barren und Münzen fällt beim Erwerb keine Mehrwertsteuer an. Dies gilt allerdings ausschließlich für Gold. Andere Edelmetalle wie Silber oder Platin unterliegen sehr wohl der Mehrwertsteuer. Der Verkauf von Gold ist steuerfrei, sofern die Spekulationsfrist von 12 Monaten verstrichen ist. Andernfalls unterliegt jeder Gewinn über der jährlichen Freigrenze von 600 Euro dem individuellen Einkommenssteuersatz.

An der Börse in Gold investieren

Eine andere Form der Investition kann über Fonds erfolgen. Mit Goldfonds investieren Sie in Gold, beziehungsweise einen Fonds, der den Goldkurs nachempfindet. Sogenannte ETCs (Exchange Traded Commodizies, übersetzt: börsengehandelte Rohstoffe) sind Schuldverschreibungen und sollen dazu dienen, die Wertentwicklung von Rohstoffen möglichst exakt nachzuvollziehen. Solche ETCs sind auf verschiedene Arten besichert. Das schützt Sie als Anleger aber trotzden nicht unbedingt vor dem Emittentenrisiko - also der anteilige oder vollständige Verlust Ihres Geldes, falls der Herausgeber des ETCs seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Der bekannte Gold-ETC-Xetra-Gold zum Beispiel ist zu 95 Prozent mit physisch hinterlegtem Gold besichert und zu weiteren fünf Prozent mit Lieferansprüchen von Gold. Hundertprozentige Sicherheit bei einer Insolvenz des Emittenten gibt es aber trotzdem nicht. Die Ansprüche würden dann gleich behandelt wie die Ansprüche anderer möglicher Gläubiger. Dieses Investment ist abgeltungssteuerpflichtig.

Aus der Perspektive eines Anlegers, der Risiken streuen möchte, könnte diese Beimischung auf den ersten Blick eine Überlegung wert sein. Daher hoffen wir, dass wir Ihnen mit diesem Artikel eine Art Hilfestellung geben konnten. Wenn Sie beim Thema Vermögensaufbau jedoch gerne unsere Unterstützung und Expertise in Anspruch nehmen möchten, dann tragen Sie sich einfach unter www.claus-roppel.de/termin zu einem kostenfreien Erstgespräch ein. Übrigens legen dabei viele unserer Mandanten einen Schwerpunkt auf Immobilien. Passend dazu könnte auch der Blogartikel unter folgendem Link interessant für Sie sein: www.claus-roppel.de/immobilien/in-immobilien-investieren.

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